终端消费将延迟开工 社会H65黄铜套库存累库超此前预期
2020-2-5 12:00:24 点击：
自除夕至今的春节假期期间，因市场下调2020年全球经济增速预期，H65黄铜套市场避险情绪升温，美指/金价双双走强。随后在美联储利率决议前，一方面市场对于美联储维持当前利率有一定的信心，另一方面外部因对疫情担忧增加，人民币持续贬值，欧洲面临英国协议脱欧最后期限问题欧元持续走弱给予美指支撑。此外，加之期间美国12月耐用品订单/1月里奇蒙德联储制造业指数等数据表现尚可，美指持续走强，盘中一度触及98.19，为去年12月2日以来最高。随后因美联储主席表示决策者“对通胀持续低于2%目标感到不安”后，美指开始回吐周内涨幅。外部环境上，欧洲顺利投票通过英国协议脱欧决议平稳着陆，欧元及英镑双双反升，使得美指重挫，回吐周内所有涨幅。受突发疫情影响，短期国内终端消费冲击较大，金融市场容易受空头氛围打压，大宗商品价格开盘1-2周内普遍受到下行压力;且在国内春节假期内，伦铝已经下跌超70美金/吨，且因疫情影响国内铝加工普遍推迟开工一周左右，社会H65黄铜套库存累库超此前预期，料下周开盘后国内沪铝补跌至13800-13900元/吨附近随后企稳;进入2月中，前期于疫情影响下，中间黄铜套加工和终端消费将延迟开工，电解铝企业和社会库存增加，预计社会库存累计将超预期达到120万吨，但随着后期整体疫情得到控制，电解铝下游消费也将复苏，且因疫情期间订单积压，下游开工率短期会出现显著增加，届时铝价继续维持近强远弱结构，价格重心恢复至14100上方。伦铝方面在美指回落后仍继续超跌部分主要受国内疫情影响担忧加剧，预计上期所开盘后将重新跟随沪铝轮动，短期托底于1700美元/吨处，后随沪铝反弹同步回升。供应方面：春节期间冶炼厂生产保持稳定，由于今年春节假期延长至2月2日，冶炼厂将在节后进一步对春节期间锌锭产量追加期现套保。受疫情影响，为抑制疫情，部分地区均出台交通管控措施，将一定程度上影响矿场及H65黄铜套厂的运输情况。且基于物资的综合考虑，部分冶炼厂将下调生产开工率。
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